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據(jù)西班牙《經(jīng)濟(jì)學(xué)家報(bào)》網(wǎng)站9月28日?qǐng)?bào)道，美國(guó)經(jīng)濟(jì)多米諾骨牌中的最重要一張牌已經(jīng)開(kāi)始倒塌。

報(bào)道稱，衡量20座大城市房?jī)r(jià)的綜合指數(shù)標(biāo)準(zhǔn)普爾/凱斯-希勒房?jī)r(jià)指數(shù)7月出現(xiàn)自2012年以來(lái)的首次環(huán)比下滑。此外，許多覆蓋面更廣泛的指標(biāo)均顯示，在經(jīng)歷了多年的價(jià)格上漲后，美國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)很可能陷入困境，而這種情況又因新冠大流行而加劇。如今，持續(xù)大幅加息、通貨膨脹和新的經(jīng)濟(jì)衰退等因素正在動(dòng)搖房地產(chǎn)市場(chǎng)的根基。

房地產(chǎn)是一種對(duì)利率變化十分敏感的資產(chǎn)。在實(shí)行擴(kuò)張性貨幣政策（高流動(dòng)性和低利率）的年代，房地產(chǎn)成為備受追捧的明星資產(chǎn)。然而，研究資料顯示，當(dāng)利率上升時(shí)，房屋價(jià)格會(huì)受到影響。如今很多發(fā)達(dá)國(guó)家都處于歷史上最快的加息周期之一。盡管利率上升帶來(lái)的真正影響需要6到8個(gè)月才能徹底顯現(xiàn)出來(lái)，但已有充分跡象表明，加息已對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)產(chǎn)生影響。

報(bào)道指出，數(shù)月以來(lái)，房地產(chǎn)市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)多處裂痕。但房地產(chǎn)多米諾骨牌現(xiàn)在才開(kāi)始倒塌。27日公布的數(shù)據(jù)呈現(xiàn)的雪崩式下滑就頗具啟示意義。最新的標(biāo)準(zhǔn)普爾/凱斯-希勒房?jī)r(jià)指數(shù)顯示，7月房?jī)r(jià)遭遇了自2012年以來(lái)的首次環(huán)比下滑。雖然按同比計(jì)算，房?jī)r(jià)依然在上升，但放緩的勢(shì)頭似乎來(lái)得更加猛烈。

如果深入分析數(shù)據(jù)，7月全國(guó)房?jī)r(jià)（未經(jīng)季節(jié)性調(diào)整的數(shù)據(jù)）同比上漲15.8%，遠(yuǎn)低于6月18.1%的同比漲幅。

標(biāo)準(zhǔn)普爾道瓊斯指數(shù)公司董事總經(jīng)理兼指數(shù)投資策略全球主管克雷格·拉扎拉就此發(fā)表聲明稱，7月的數(shù)據(jù)反映出房?jī)r(jià)急劇下滑，同時(shí)還強(qiáng)調(diào)了6月和7月同比漲幅的差異。他說(shuō)：“這兩個(gè)數(shù)據(jù)之間2.3個(gè)百分點(diǎn)的差異是自該指數(shù)推出以來(lái)的最大降幅�！�

經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后，7月該指數(shù)環(huán)比下降0.4%，這是自2012年3月以來(lái)首次出現(xiàn)下滑。而6月環(huán)比上升0.4%。同樣經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后，7月該指數(shù)的同比漲幅降至16.1%，低于上6月的18.7%。

報(bào)道稱，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加劇和利率急劇上升的情況下，最先倒下的多米諾骨牌通常是金融市場(chǎng)。股票和債券已經(jīng)受到金融環(huán)境變化的影響，現(xiàn)在似乎輪到房地產(chǎn)。安聯(lián)就此發(fā)出警告稱，房地產(chǎn)價(jià)格往往是經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)最后一個(gè)下滑的指標(biāo)，事實(shí)上，在疫情期間出現(xiàn)飆升之后（2020年2月至2022年6月間上漲25%），房地產(chǎn)實(shí)際價(jià)格直到今年6月才開(kāi)始穩(wěn)定下來(lái)。抵押貸款利率和房地產(chǎn)價(jià)格同時(shí)上漲，導(dǎo)致最近消費(fèi)者的住宅負(fù)擔(dān)能力下降，購(gòu)買新房的計(jì)劃減少。

因此安聯(lián)多名經(jīng)濟(jì)學(xué)家一致認(rèn)為，房地產(chǎn)將成為給經(jīng)濟(jì)衰退“火上澆油”的一大風(fēng)險(xiǎn)因素，因?yàn)樯�得越高，摔得越疼。美�?guó)住房?jī)r(jià)格到目前為止還保持高位，但將是下一張倒下的多米諾骨牌——預(yù)計(jì)房地產(chǎn)價(jià)格將在未來(lái)12個(gè)月收縮15%，并將美國(guó)經(jīng)濟(jì)推入2023年的衰退大潮。